最近，铂金铂金市场面临前所未有的价格激增压力，主要由于关税担忧和投机性购买，大幅导导致大量铂金从伦敦和苏黎世转移至美国和中国。上涨苏黎世库

继上个月创下历史新高后，美中当前现货铂金价格再次上涨，需求一个月期隐含借贷成本也达到了自2002年有记录以来的伦敦最高水平。周四，存紧纽约商品交易所的铂金铂金入库量创下了历史第二高。

特朗普总统的价格激增贸易威胁今年早些时候导致超过50万盎司铂金流入美国，以规避关税引发的大幅导溢价，这一现象与铜等其他工业金属表现相似。上涨苏黎世库

虽然伦敦与苏黎世的美中具体库存减少情况尚无数据，但中国在第二季度创下的需求36吨铂金进口量同样消耗了大量库存。今年铂金现货价格已暴涨近60%，伦敦伦敦主导的现货市场出现明显短缺，铂金一月期借贷成本剧增至近40%（大部分时间这一利率接近零）。

铂金市场供应紧张，借贷成本高企

尽管本周价格有所回落，但市场紧张的状况并未改善。三菱商事国际（伦敦）业务发展主管Jonathan Butler在报告中提到，本月现货溢价进一步上升，买家为获得快速供应，近期合约的支付价格已经远高于远期合约。

他分析道：“关税引发的市场扭曲，加上亚洲的实际购买和投机需求，共同造成了极度紧张的局势。”与以往不同的是，目前的现货溢价程度加深，并在过去20年来呈现出最广泛的分布。

纽约仓库铂金库存激增

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond认为，租赁利率上升部分源于行业用户对铂金价格飙升的质疑。由于近几年铂金价格一直在950-1100美元/盎司区间波动，许多市场参与者认为当前涨势不可持续，选择通过租赁获取铂金。

然而，随着借贷成本升高，一些租赁方可能被迫购回铂金以平仓，而非展期合约。4月，美国仓库的铂金库存因铂金被移出首批关税清单而回落，导致美欧价差恢复正常。但在特朗普宣布对铜征收50%关税后，美国市场的溢价再次上涨。

MKS Pamp金属策略主管Nicky Shiels指出，尽管铂金仍然享有关税豁免，但铜关税“显著提高了铂金的关税风险”。除了投资需求，铂金还被广泛用于汽车催化转化器和实验室设备。

世界铂金投资协会预计，今年铂金的供应缺口将接近100万盎司，这将进一步消耗本已紧张的库存。

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